递表 | A股赴港潮，两千亿「赛力斯」首次递表，营收暴增305%

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来源：招股书

来源丨LiveReport大数据

摘要：A股公司赴港潮仍在继续，两千亿新能源车企赛力斯于2025年4月28日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。

这是赛力斯第1次向港交所递交上市申请，联席保荐人为中金、银河国际。2024年收入为1,451.1亿（同比增长305%），净利润为47.4亿元，首次扭亏为盈。

目前港股已经集齐比亚迪股份、理想汽车、小鹏汽车、蔚来、零跑汽车、小米、长城汽车、吉利汽车等诸多知名车企。

公司成立于1986年，赛力斯是以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业，主要业务涉及新能源汽车及核心三电等产品的研发、制造、销售及服务。公司于2016年6月在上交所上市，A股代码601127.SH，截至收盘，其A股市值为2,071亿元人民币。

1986年，公司开始于弹簧、减震器业务并拓展至摩托车业务；2003年，公司与东风汽车合资进入整车制造领域；2016年，公司全面转型至新能源汽车领域，于2021年发布核心品牌「问界」。

问界有四款车型：问界M5、问界M7、问界M8和问界M9，根据弗若斯特沙利文报告，问界品牌在2024年下半年以82%的NPS净推荐值登顶新能源汽车口碑榜首，且2024年问界品牌全年总交付量达38.71万辆，同比增长268%。

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财务分析

截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024：

收入分别约为人民币340.56亿元、357.89亿元、1451.14亿元，年复合增长率为106.42%；

毛利分别约为人民币27.28亿元、25.71亿元、345.51亿元，年复合增长率为255.91%；

净利润分别约为人民币-52.21亿元、-41.57亿元、47.4亿元，2024年扭亏为盈；

毛利率分别约为8.01%、7.18%、23.81%；

净利率分别约为-15.33%、-11.61%、3.27%。

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公司2024年营收实现爆发式增长，同比增长超3倍至1,451.1亿元，毛利大幅提升，毛利率同比增长16.6个百分点，最终实现扭亏为盈，净利47.4亿元，成为全球第四家盈利的新能源汽车公司，主要源于新能源汽车销量增长，以及2024年旗舰车型问界M9开始交付及垂直上量。

截至2024年12月31日，公司经营活动现金流为219.9亿，账上现金63.3亿。

行业前景

中国新能源乘用车市场规模

根据弗若斯特沙利文报告，中国新能源乘用车销量从自2021年的300万辆增长至2024年的1,110万辆，2021年至2024年的复合年增长率为54.7%。于2024年，中国新能源乘用车在乘用车市场的渗透率为48.9%。

到2030年，新能源乘用车销量预计将达到1,910万辆，2024年至2030年的复合年增长率为9.5%。到2030年，中国新能源乘用车在乘用车市场的渗透率有望升至76.9%。

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行业地位

根据弗若斯特沙利文报告，2024年，从销量来看，中国新能源乘用车市场排名前10的品牌中有9个为自主品牌，问界排名第五，市场份额3.7%。

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同行业公司IPO对比

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主要股东

张兴海先生通过小康控股、渝安工业分贝持股24.52%、4.05%，其三为单一最大股东集团，合计持股28.57%；东风汽车持股20.04%；其他A股股东持股51.39%。

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管理层情况

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